（以下实质从西南证券《造造质料&新质料行业2025年投资政策：着重供应端踊跃蜕化，重心闭怀消费筑材》研报附件原文摘录）

　　行业见解：需求端希望正在宽松的宏观战略刺激下企稳回暖，供应端主动而为更值得闭怀。水泥行业好手业自律和错峰坐蓐配景下，提价较为顺手；玻纤等行业亦有提价行动，热塑/风电类玻纤产物阔别提价10%-15%/15%-20%，叠加需求端回暖联系标的赢余水准希望连续修复。房地产行业进入存量市集，截至2023年中国城镇室庐存量约为335.5亿平方米，城镇住房套数约3.74亿套，存量房翻新改造需求伸漫空间广博；正在消费筑材下游首要客户由B端转向C端历程中，一面品牌力、渠道力高出的标的值得重心闭怀。

　　需求端：房地产成交价值企稳回升迹象慢慢透露，统计数据显示，2024年11月70个大中都市新筑商品室庐成交价值环比上涨都市数为17个，环比10月扩展10个，投资者购房置业信念慢慢回暖；衡宇成交面积降幅慢慢收窄，正在宽松的宏观经济战略慢慢兑现历程中，需求端希望企稳回升。

　　水泥、混凝土：陪同地产新开工、施工面积降幅收窄，2025年国内水泥和熟料需求总量的降幅将收窄。供应端好手业自律错峰坐蓐、产能置换战略庄重推广等法子下，供需再均衡希望保留当条件价成绩。其余，预测2025年吞噬水泥熟料本钱最大比例的煤炭价值将保留相对低位，水泥熟料本钱将进一步消浸，2025年水泥、混凝土行业赢余水准将明显收复，重心闭怀西部修复(002302)。

　　玻璃纤维：玻纤下游运用规模连续拓宽，一面运用规模浸透率连续擢升，玻纤消费量扩容趋向永远向好。供应阶段性过剩，供应端主动控量希望策动行业供需走向新平衡，撑持行业赢余水准修复。优选产物布局优异、本钱上风高出、归纳竞赛力强的标的，推举中国巨石（600176），闭怀国际复材（301526）。

　　消费筑材：商品房需求刺鏖战略持续推出，“止跌回稳”、“保交楼”等措施希望对商品房完工和发卖情景有所托底；存量市集下二次装修需求连续开释；下游需求由B端转向C端历程中一面品牌力、渠道力竞赛上风高出的企业市占率将连续擢升，推举兔宝宝（002043）、北新筑材(000786)，闭怀科顺股份（300737）、三棵树(603737)。

　　证券之星估值说明提示北新筑材赢余才气优异，另日营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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